近日，新和成子公司山東新和成606車間在復工過程中發生爆燃事故，事故導致1人死亡，3人受傷。

投資要點：

爆燃事件不會影響新和成業績。本次發生爆燃的車間是新和成生產芳樟醇的車間，其產品主要用于生產香精香料，并不是公司生產維生素的主要原料供應車間，本次爆燃事件不會影響新和成的VE生產，因而基本不會影響新和成的業績；海外市場VE價格已經出現上漲。春節期間受新和成浙江停產影響，歐洲市場VE和VA的價格已經有上漲跡象，預計將提振國內維生素E市場行情。

國內VE價格回落已告一段落，短期有望上漲。因為2季度即將進入維生素原料藥銷售旺季，新和成近期也有可能提高出廠報價，雖然目前經銷商對于浙江醫藥提價仍然抱觀望態度，但隨著新和成的提價，預計VE價格未來一段時間有望出現上漲；預計在較長一段時間來看，VE價格高位震蕩可能較大。維生素E由于其較高的技術壁壘和產品集中度，在產業競爭格局沒有發生大的變化的情況下，預計未來供需關系不會有大的變化，預計產品價格將在高位震蕩，未來的價格中樞有可能維持在較高水平。

本次VE價格上漲將對新和成和浙江醫藥都構成利好，從估值角度看，新和成定增攤薄了部分利潤，導致估值較高，浙江醫藥相對估值較低，估值具備提升的空間。